Cosa fare se un BTP va male

Da Agosto gli investitori hanno cominciato a liberarsi in massa dei buoni decennali americani (treasury) facendone scendere il prezzo: adesso sono sul mercato a tassi di interesse intorno al 5 per cento, Per approfondire, c’è il solito articolo de Il Post che spiega in modo chiaro il fenomeno.

Ora vediamo che azioni si possono intraprendere in caso di uno scenario sfavorevole. Supponiamo che Piersilvio abbia in portafoglio.

Dopo il rialzo dei tassi il BTP futura (emesso il 27/04/21) è una obbligazione che ha un prezzo di mercato inferiore a quello a cui Piersilvio l’ha acquistato, e una durata di 16 anni!

Ha cedole semestrali crescenti ma tutte al di sotto dell’ EURIBOR a 6 mesi che al momento è intorno al 3%.

Queste cedole non sono rivalutate all’inflazione:

Ci sono tre opzioni:

• Piersilvio può attendere fino al 2037, quando il BTP verrà liquidato a 100.
• Piersilvio può venderlo ora, assorbire una perdita intorno ai 1500 euro e sperare di usare quella liquidità per acquisti più profittevoli
• Piersilvio può continuare a leggere

La terza opzione consiste nel vendere i BTP e riacquistarli subito a prezzo di mercato.

In questo modo si crea una minusvalenza ai fini fiscali. Questa minusvalenza è valida per 4 anni e può essere usata per annullare delle plusvalenze.

Calcolare la minusvalenza valore non è banale, e per i BTP è bassa perché la loro tassazione è già agevolata al 12,5%

Per cui se Piersilvio vendesse poi azioni che hanno una plusvalenza di pari valore alla minusvalenza, non pagherebbe tasse.

NB: Non è possibile sfruttare questa minusvalenza vendendo quote di ETF, che hanno una tassazione differente (verificatelo però).

Cosa abbiamo imparato

Dare consigli è sempre difficile ma in questa congiuntura economica, è bene rifuggire da BTP con un orizzonte temporale troppo esteso: anche se sembrano dei buoni affari. Stare su BTP a scadenza in 3-5 anni al momento è un buon compromesso.